而2008年，正是王国春卸任，唐桥走马上任的时刻。当时唐桥的压力可想而知。

真正的改革也正是从唐桥时代开启，直到今日仍处在进行时。主要变革大商制和贴牌制度，砍掉大量贴牌，聚焦主品牌、推进员工和经销商持股计划，解决股份公司与集团公司的关联交易问题等。

首先是大商问题。就在2005-2008年间五粮液前五大经销商营收占比仍超70%，而同期茅台占比一直在10%附近。直到2009年开始，问题才有所改观，到2010年降至20%以下。

同时在2013年五粮液的一个操作彻底憾失龙头地位。

在行业调整期，五粮液错误判断形势，逆势提价10%，导致渠道价格严重倒挂，于次年不得不大幅降价应对。而同期茅台营收再次超过五粮液，正式接棒高端白酒龙头。

时间来到2017年，行业处于2012年之后的复苏期，经过一系列变革后的五粮液，虽有成效，但离蜕变还十分遥远。

此时的唐桥也迎来了自己的第十个任期，时年63岁。也正是在这年3月，李曙光从四川经信委副主任空降五粮液集团一把手，开启“二次创业”时代。

之所以有“二次创业”提法，李曙光后来也专门做过解释，“五粮液正处在发展关键阶段，需要改革，还不是小改革”、“五粮液必须以创业者的精神，重新上路，才能再铸辉煌”。可以看出，李曙光改革决心非常大。

事实也证明，李曙光的改革还有效果的。推广数字化，建立渠道控盘分利系统，强化对渠道的管控，区域窜货、价格倒挂问题大有改善；推出第八代五粮液产品和超高端501五粮液；品牌大瘦身战略也有成效。

营收上2019集团跨越千亿大关，2021年更是突破1400亿。股份公司从2017年301.87亿到2020年的573.21亿，增长近90%，预计2021年实现翻倍。

但当下白酒行业不比上世纪九十年代，行业竞争格局已经固化。五粮液虽取得一定成绩，但与贵州茅台差距逐渐扩大。

除了最为直观的营收差距，在价格上，在飞天终端突破3000元之际，五粮液还在1000元附近徘徊。“行业老二”成了五粮液固有标签。

虽然李曙光时代有一定成效，但面临的挑战仍然巨大。就在其卸任前不久的党委理论学习会上，李曙光还强调2022年是“公司挺进世界五百强的关键之年”。

面对“前有强敌，后有追兵”的局面，新掌门将如何操刀成为众人普遍关注的问题。

“腹背受敌”

市场留给曾从钦“调整”的机会并不多。除了传统劲敌国窖、新兴势力洋河汾酒舍得等高端产品入局外，茅台近期一系列推新动作最为让五粮液头疼。

在茅台奠定2000元以上超高端价位王者后，当下五粮液可以说是千元价格带霸主。此前最大对手自然是国窖。五粮液凭借其市场地位在全国攻城略地，尤其是华东、华南等经济发达地区。

这一点从2020年11月底，江浙地区爆出的五粮液“二选一”逼宫经销商就能看一二。在当前分化的行业背景中尤甚，优质经销商自然成为各“豪强”抢夺的对象。

而就在2022年开年，茅台新品1935让五粮液如坐针毡。在大单品飞天茅台提价遇阻情况下，茅台将业绩增长矛头转向了系列酒。其中1935是重头戏，有望成为继飞天之后的第二大单品，可谓来势汹汹。

茅台1935口感上可以说是最接近飞天的一款系列酒了，在勾兑工艺上加入了相当比例的茅台核心产区基酒，所以也被称为“入门级”飞天。

很明显，茅台1935的推出，一方面是分流飞天的日常饮用需求，另外定价1188元，也是在为抢夺千元市场做准备。再说直白一点，就是与五粮液争地盘。

与此同时，当前茅台1935的市场动销可谓火爆，配额十分稀缺，完全的卖方市场。

据2月中旬笔者对北京朝阳地区包括经销商、大型酒类连锁商、终端门店的市场调研情况。茅台1935货源紧缺，多数门店需要调货，价格居高不下，位于1700—1800元区间。

让五粮液头疼的不仅仅是茅台1935这一款。随着茅台品牌的强势崛起，酱酒热度持续，其它茅台旗下系列酒品牌诸如王子酒、汉酱，赖茅、华茅、王茅“三茅”也蠢蠢欲动。

反观五粮液，除了大单品第八代五粮液，系列酒根本“不能打”。主打五粮春、五粮醇、无量特曲及尖庄等产品定位中低端，与茅台系列酒相同价位品牌知名度和认同度不在同一水平线，400元以上900元以下大单品基本没有。

五粮液系列酒十四五期间目标200亿，而2020年营收83.73亿。离目标还有一倍多距离，虽然五粮液管理层信心满满，但从当下的竞争态势看，能否实现仍未可知。

高端化策略固然是近年来发展的一大方向。但五粮液过于注重高端化，包括推出的501五粮液、经典五粮液等，忽视中端次高端价格带产品打造，也为未来发展埋下隐患。

另外，五粮液面临的另一问题是，提价后渠道利润过低问题。2021年11月底，五粮液打响了高端白酒提价“第一枪”，由890元上涨至969元，直接对标飞天茅台。

但现实问题是，出厂价提升后，批价并未有效提升。

据财信证券最新研报显示，五粮液批价在980元左右，一直未能有效突破1000元。批价是白酒行业风向标。批价未动说明五粮液终端动销并不好，市场对提价也并不买账。

也就是说，五粮液提价虽然短期可能使公司利润提升，但这是建立在牺牲渠道利润的基础上，渠道利润被压缩，其积极性必然受影响，最终还可能受到反噬。这也是五粮液不得不面对的问题。

复兴之路还很遥远

早在2020年初，五粮液就提出了十四五时期成为“十四五”期间创建世界500强的战略目标。同年底，茅台集团也提出了十四五阶段成为贵州首家世界500强企业口号。

而据《财富》杂志公布的2021年世界500强企业显示，500强门槛已到240.43亿美元，按照2月22日6.324的离岸人民币汇率计算，为1520.48亿元人民币。而五粮液集团2021年营收1400亿，离目标已十分接近。

但需要注意的是，《财富》统计的是2020年的营收排行，五粮液集团则是2021年。2022年乃至2023年的500强门槛还会相应提高。所以虽然500强看似临门一脚，但仍需保持一定规模增速才能获得“入场券”。

因此，对于新掌门曾从钦压力并不轻。在强敌环伺，龙头搅局的行业业态中，虽然当下市场地位较为平稳，但实则危机四伏，要达到“再铸辉煌”的远期目标还十分遥远。

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