这已是五粮液营收连续23个季度实现双位数增长，10月29日晚，五粮液发布第三季度业绩报告，公司前三季营收逼近500亿，净利润173亿元；与此同时，公司现金流净额同比更是大涨超过290%，货币资金近732亿元。投资者纷纷看好，股东人数比上半年大幅增长34%。

1.现金流净额大涨近3倍

三季报显示，今年前三季五粮液继续保持稳健增长，营收497.2亿元，同比增长17.01%；净利润173.27亿元，同比增长19.13%。其中第三季度营收129.7亿元，同比增长10.61%；净利润41.27亿元，同比增长11.84%。初步统计可以发现，这已经是五粮液营收连续23个季度实现两位数增长。

另外，今年前三季五粮液经营活动产生的现金流量净额达到153.98亿元，同比大涨290.47%。

对于现金流量净额的大涨，五粮液表示，这主要受经营活动产生的现金流入增加影响，一是上年同期受疫情影响销售商品、提供劳务收到的现金基数偏低，二是本年营业收入增加及银行承兑汇票到期收现等增加，致本年经营活动现金流入增加。

值得关注的是，截至2021年9月30日，五粮液的货币资金为731.56亿元，比截至2020年12月31日的682.1亿元，增长了7.25%。与此同时，五粮液短期借款与长期借款均为“0”。资金充裕，无借款，这并非一般企业所能达到。

据了解，今年以来，五粮液现金流一直保持较高增幅，销售情况呈现良好态势，经销商回款积极，彰显了较强的创造现金流能力和自我造血功能。

2.百亿投资保障后续增长

作为浓香白酒龙头企业，五粮液在夯实第八代五粮液大单品的同时，今年重点打造超高端产品“经典五粮液”。

据悉，由于经典五粮液产量稀少，专卖店到货量也很少，但其渠道利润空间相对更大，经销商积极性高，市场供不应求。尤其是今年中秋国庆节期间，五粮液主要产品动销良好，特别是高端个性化产品火爆。可以说，在3000元价位段，五粮液为浓香型白酒扛起了一面大旗，这也有助于提升公司营收，并提高公司在高端产品的市场份额。

五粮液不愁卖，但是五粮液自身却在提前绸缪未来的持续高质量发展。按照五粮液始终坚持的“分级甄选、优中选优”等工艺特点，高端优质供给相对稀缺，为不断满足市场需求，加大优质产能供给，五粮液启动了多个重大建设项目。

2020年年报中，五粮液披露的数据显示，公司基酒设计产能为10.38万吨，实际产能为9.54万吨，逼近满负荷生产，尽管在建产能为2万吨，但空间依然有限，扩产势在必行。2020年7月，五粮液宣布启动12万吨生态酿酒项目（一期）项目，投资额估算为12.68亿元。

截至2020年底，五粮液在建重大工程项目共16项，包括“30万吨陶坛陈酿酒库一期工程” “勾储酒库技改工程项目”“成品酒包装及智能仓储配送一体化项目”等提质增效项目， 总投资预算 131亿元。 这些都将为五粮液未来提升品质、提高产能打下坚实基础，为后续保持稳步增长释放潜力。

根据五粮液业绩报告显示，2021年三季度末，其在建工程为23.02亿元。

3.股东人数大幅增加34%

投资者继续看好五粮液，值得注意的是，今年前三季，五粮液前十大股东中多家股东大幅增持五粮液。

如易方达蓝筹精选混合型证券投资基金易多次增持，截至6月底，持股比例0.77%，为第八大股东；而到了三季末，其持股比例达到0.81%，并晋升为第七大股东。

上半年还是第六大股东的招商中证白酒指数分级证券投资基金，持股比例0.88%；到了三季度末，持股比例达到1.4%，晋升为第五大股东。

还有景顺长城新兴成长混合型证券投资基金，其持有五粮液的比例也从0.48%增持为0.6%，现持有2300万股。

另外，与半年报相比，截至2021年9月30日五粮液股东户数为56.03万户，较2021年6月30日增加14.33万户，增幅达到34.36%。

众多机构也纷纷对五粮液做出增持评价。此前华西证券就表示，持续看好五粮液基本面的确定性和长期空间，预计公司2021-2023年实现营业收入675.0/787.5/909.2亿元，同比+17.8%/+16.7%/+15.4%；实现归母净利润237.7/281.6/331.0亿元，同比+19.1%/+18.5%/+17.6%，维持“买入”评级。